Em economia, o termo estagflação é usado quando quase não há crescimento na produção, mas há inflação alta, e o desemprego é alto. Isto deveria ser impossível sob o tipo de economia descrita por Keynes (economia keynesiana).
Stagflation é uma palavra portmanteau de estagnação e inflação. É usada em economia quando a taxa de inflação é alta, a taxa de crescimento desacelera e o desemprego permanece alto. Ela levanta um dilema para a política econômica, já que ações destinadas a diminuir a inflação podem exacerbar o desemprego, e vice versa.
O termo é geralmente atribuído a um político britânico que se tornou Chanceler do Tesouro em 1970, Iain Macleod, que cunhou a frase em seu discurso ao Parlamento em 1965.
Keynes não usou o termo, mas alguns de seus trabalhos se referem às condições que a maioria reconheceria como estagflação. Na versão da teoria macroeconômica keynesiana que foi dominante entre o final da Segunda Guerra Mundial (II Guerra Mundial) e o final da década de 1970, a inflação e a recessão foram consideradas como mutuamente exclusivas, sendo a relação entre as duas descritas pela curva de Phillips. A estagflação é muito cara e difícil de ser detida uma vez iniciada.
Uma medida política chamada Índice de Miséria é obtida pela adição da taxa de inflação à taxa de desemprego.
Esta situação geralmente começa com coisas que começam a custar mais enquanto menos coisas estão sendo feitas. Porque menos coisas estão sendo feitas, menos pessoas são necessárias para fazê-las. Isto faz com que o desemprego aumente. Todos esses três fatores juntos causam estagflação - estagnação na produção e no emprego e aumento da inflação. É também por causa de fatores de "empurrão de custos". Quando começa a custar mais para fazer um item, o preço vai aumentar. As pessoas terão menos probabilidade de investir dinheiro na empresa. Isto levará a mais desemprego.
