Vices & Virtues é o terceiro álbum de estúdio completo do Panic! na Discoteca. Ele foi lançado em 18 de março de 2011 sob Fueled By Ramen and Decaydance Records. O álbum foi produzido e mixado pelos engenheiros musicais Butch Walker e John Feldmann. O álbum atingiu o número sete na tabela Billboard 200 álbuns e o número cinco na tabela Billboard Digital Albums. O single principal do álbum, "The Ballad of Mona Lisa", foi lançado em 1º de fevereiro de 2011. O single atingiu o número 84 na tabela Hot 100 da Billboard. O segundo single do álbum, intitulado "Ready to Go (Get Me Out of My Mind)", foi lançado no dia 6 de junho de 2011. Atingiu o pico no número 14 da Billboard Alternative Songs chart.
O álbum tem um som diferente dos dois discos anteriores de estúdio A Fever You Can't Sweat Out (2005) e Pretty. Estranho. (2008). Isso porque dois membros do grupo tinham partido, e por causa do tempo entre os lançamentos de Vices e Pretty. Ímpar. O álbum tem elementos do álbum de estréia da banda. Ele tem uso pesado de sintetizadores e guitarras. A faixa "Mona Lisa" retorna à idéia do primeiro single da banda "I Write Sins, Not Tragedies", que teve influências mais pesadas de guitarra e rock.
A música "Let's Kill Tonight" foi lançada no Reino Unido para a turnê da banda Spring Vices & Virtues 2012. Um vídeo musical foi carregado no dia 10 de fevereiro de 2012 no canal oficial do YouTube Fueled By Ramen com um minuto e dez segundos da banda apresentando a música ao vivo em Londres.