Ato 1
Tom Rakewell quer se casar com Anne Trulove. Seu pai não confia no Tom porque ele não tem um emprego regular. Tom gostaria de ter muito dinheiro. Ele conhece Nick Shadow que lhe diz que um tio desconhecido morreu e lhe deixou muito dinheiro. Ele diz a Tom que pode ser seu criado e ir com ele para Londres para resolver sua herança.
Nick leva Tom a lugares onde há muito comportamento ruim e imoral. Tom concorda em passar a noite com a Mãe Ganso em seu bordel. Enquanto isso, Anne, que vive no campo, se pergunta por que ela não tem notícias de Tom. Ela pensa que algo pode ter acontecido com ele, então ela vai a Londres para procurá-lo.
Ato 2
Tom está entediado com seu modo de vida imoral. Ele diz a Nick que quer a felicidade, então Nick diz que ele deve se casar com Baba, a turca, uma famosa senhora barbuda. Logo depois, Anne encontra a casa de Tom em Londres. Ela chega bem a tempo de ver Tom sair de uma cadeira de sedan com Baba, com quem ele acaba de se casar. Tom diz a Anne para ir embora, mas ele realmente sente muito pelo que aconteceu.
Na cena seguinte, Tom odeia seu casamento com Baba, que é uma mulher estranha. Ela é uma tagarela com um temperamento ardente. Ele a faz calar jogando sua peruca sobre o rosto dela, depois adormece. Nick entra com uma "fantástica máquina barroca" que parece transformar pedras em pão. Tom grita durante o sono que gostaria que fosse verdade, e, acordando, encontra a máquina com a qual sonhou. Nick diz a Tom que ele poderia ganhar muito dinheiro se ele começasse um negócio fazendo estas máquinas. Nick o está enganando: a máquina não funciona.
Ato 3
Tom perdeu muito dinheiro, e as coisas em sua casa estão sendo leiloadas pelo leiloeiro Sellem. Os objetos à venda incluem Baba, que não se moveu desde que foi silenciado pela peruca. Quando ela é desembrulhada, ela volta à vida e começa a gritar com raiva. Ela está zangada com o leilão que está ocorrendo, mas acalma-se quando Anne entra. Baba lhe diz para encontrar Tom e "corrigi-lo", e a adverte contra Nick Shaddow. Ela diz que quer continuar com sua carreira de atriz.
Em um cemitério, Nick mostra quem ele realmente é, e diz a Tom que deve pagar com sua alma. Nick diz que trabalhou para ele durante um ano e um dia; mas à meia-noite, Nick lhe oferece uma forma de escapar na forma de um jogo de cartas, que Tom ganha, mas apenas porque estava pensando em Anne. Nick perdeu, e afunda no chão, dizendo a Tom que ele está enlouquecendo. Tom é colocado no manicômio chamado Bedlam. Ele acredita que ele é Adônis e que Anne é Vênus, a deusa romana do amor. Ana o visita, o canta para dormir e depois o deixa em silêncio. Quando ele percebe que ela se foi, ele morre.
Em um epílogo, os personagens principais apontam a simples moral: que o Diabo encontra trabalho para mãos ociosas (pessoas que são preguiçosas).
