Fallaci nasceu em Florença, Itália. Durante a Segunda Guerra Mundial, juntou-se à resistência do grupo armado democrático "Giustizia e Libertà". Seu pai, Edoardo Fallaci, foi um famoso ativista político antifascista, em Florença.
Fallaci iniciou sua carreira jornalística na adolescência, tornando-se correspondente especial do jornal italiano Il mattino dell'Italia centrale em 1946. Após 1967 ela trabalhou como correspondente de guerra, no Vietnã, para a Guerra Indo-Paquistanesa, no Oriente Médio e na América do Sul. Durante muitos anos, Fallaci foi correspondente especial da revista política L'Europeo e escreveu para vários jornais importantes e para a revista Epoca. Durante o massacre de Tlatelolco em 1968, antes dos Jogos Olímpicos de Verão de 1968, Fallaci foi baleada três vezes, arrastada pelas escadas abaixo por seus cabelos e deixada para morrer pelas forças mexicanas. As manifestações de imigrantes nos Estados Unidos nestes últimos meses "a repugnam", especialmente quando os manifestantes exibiram a bandeira mexicana. "Não amo os mexicanos", disse Fallaci, invocando seu tratamento desagradável às mãos da polícia mexicana em 1968. "Se você segura uma arma e diz: 'Escolha quem é pior entre os muçulmanos e os mexicanos', eu tenho um momento de hesitação. Então escolho os muçulmanos, porque eles me quebraram os tomates".
No final dos anos 70, ela teve um caso com o tema de uma de suas entrevistas, Alexandros Panagoulis, que foi um grande rebelde da resistência grega contra a ditadura de 1967, tendo sido capturado, fortemente torturado e preso por sua tentativa (fracassada) de assassinato contra o ditador e ex-colonel Georgios Papadopoulos. Em 1972, ela entrevistou Henry Kissinger.
Fallaci recebeu duas vezes o Prêmio St. Vincent de jornalismo, assim como o Prêmio Bancarella (1971) de Nada, e So Be It; Prêmio Viareggio (1979), de Un uomo: Romanzo; e Prix Antibes, 1993, para Inshallah. Ela recebeu um D.Litt. do Columbia College (Chicago). Ela lecionou na Universidade de Chicago, Universidade de Yale, Universidade de Harvard, e Universidade de Columbia. Os escritos de Fallaci foram traduzidos em 21 idiomas, incluindo inglês, espanhol, francês, holandês, alemão, grego, sueco, polonês, croata, húngaro e esloveno.
Fallaci, fumou sempre durante sua vida, morreu em 15 de setembro de 2006, onde nasceu, em Florença, de câncer de pulmão.
